Tautas mēģināja atdzīvināt zelta standarts pēc Pirmā pasaules kara, bet tas pilnībā sabruka pagājušā gadsimta 30. gadu lielās depresijas laikā. Daži ekonomisti sacīja, ka zelta standarta ievērošana ir liegusi monetārajām iestādēm pietiekami strauji paplašināt naudas piedāvājumu, lai atdzīvinātu ekonomisko aktivitāti. Jebkurā gadījumā vairuma pasaules vadošo valstu pārstāvji 1944. gadā tikās Bretonvudā, Ņūhempšīrā, lai izveidotu jaunu starptautisko monetāro sistēmu. Tā kā Amerikas Savienotās Valstis tajā laikā veidoja vairāk nekā pusi no pasaules ražošanas jaudas un turēja lielāko daļu pasaules zelta, vadītāji nolēma piesaistīt pasaules valūtas dolāram, kam, pēc viņu domām, vajadzētu būt konvertējamam zeltā ar cenu 35 USD par unce.
Saskaņā ar Bretonvudas sistēmu citu valstu, nevis Amerikas Savienoto Valstu, centrālajām bankām tika uzdots uzturēt nemainīgu Valūtu kursi starp viņu valūtām un dolāru. Viņi to izdarīja, iejaucoties valūtas tirgos. Ja valsts valūta būtu par augstu attiecībā pret dolāru, tās centrālā banka pārdotu savu valūtu apmaiņā pret dolāriem, pazeminot tās valūtas vērtību. Un otrādi, ja valsts naudas vērtība būtu pārāk zema, valsts nopirktu savu valūtu, tādējādi paaugstinot cenu.
Amerikas Savienotās Valstis atsakās no Bretonvudas sistēmas
Bretonvudsas sistēma ilga līdz 1971.gadam. Līdz tam laikam inflācija Amerikas Savienotajās Valstīs un pieaugošais amerikānis tirdzniecības deficīts mazināja dolāra vērtību. Amerikāņi mudināja Vāciju un Japānu, kurām abām bija labvēlīgi maksājumu bilance, novērtēt savas valūtas. Bet šīs valstis nevēlas spert šo soli, jo, palielinot valūtu vērtību, tiktu paaugstinātas viņu preču cenas un kaitēts eksportam. Visbeidzot, ASV atteicās no fiksētās dolāra vērtības un ļāva tai “mainīties”, tas ir, svārstīties attiecībā pret citām valūtām. Dolārs nekavējoties kritās. Pasaules līderi centās atdzīvināt Bretonvudas sistēmu ar tā dēvēto Smitsona līgumu 1971. gadā, taču pūles neizdevās. Līdz 1973. gadam Amerikas Savienotās Valstis un citas valstis vienojās atļaut mainīties valūtas kursiem.
Rezultātā iegūto sistēmu ekonomisti dēvē par “pārvaldītu mainīgā režīma režīmu”, kas nozīmē, ka, lai arī vairumam valūtu mainās valūtas kursi, centrālās bankas joprojām iejaucas, lai novērstu krasas izmaiņas. Tāpat kā 1971. gadā, valstis ar lielu tirdzniecības pārpalikumu bieži pārdod savas valūtas, cenšoties novērst to novērtējumu (un tādējādi kaitēt eksportam). Tāpat valstis ar lielu deficītu bieži pērk savas valūtas, lai novērstu vērtības samazināšanos, kas paaugstina vietējās cenas. Bet ir ierobežoti, ko var panākt ar intervences palīdzību, īpaši valstīm ar lielu tirdzniecības deficītu. Galu galā valsts, kas iejaucas, lai atbalstītu savu valūtu, var noplicināt savas starptautiskās rezerves, tādējādi to padarot nespēj turpināt nospiest valūtu un, iespējams, atstāj to nespēj apmierināt savu starptautisko līmeni saistības.
Šis raksts ir pielāgots no Kontes un Karras grāmatas "ASV ekonomikas izklāsts", un tas ir pielāgots ar ASV Valsts departamenta atļauju.